产权交易市场与中小企业融资问题概述(doc 36页)

产权交易市场与中小企业融资问题概述目录：
第一部分 发展产权交易市场对解决中小企业融资问题的必要性
第二部分 产权交易市场对于解决中小企业融资问题的现状分析
第三部分 产权交易市场未来发展趋势分析及政策建议

 

产权交易市场与中小企业融资问题概述内容摘要：
   （一）中小企业的融资特点决定了必须发展多层次资本市场
    中小企业融资问题可以说在各个国家都是一个难题，只是程度有别而已。要明白它为什么是一个难题，就必须从中小企业融资体制的特点出发。由于中小企业规模小、资金少，处于创立的初期阶段，没有多少有形资产（往往无形资产比重很大，尤其是高科技中小企业）。 不少中小企业是初创企业， 他们没有信用历史， 也来不及建立良好的信誉，所以不可能通过间接融资渠道从商业银行借到钱——除非有政府或者有关社会合作机构提供担保——也就是说，单从中小企业本身来看，传统的间接融资体系是不适应其发展的。
    这样，中小企业就更可能着眼于直接融资。但是就直接融资来讲，也不是任何一个国家的直接融资体系都能完全满足中小企业的资金需求——典型的发展中国家，如中国及众多的亚洲国家——直接融资的选择是由中小企业融资体制的连续性特点所决定的。
    根据企业发展周期理论，我们知道任何一家中小企业的发展都要经历五个不同的阶段：种子阶段、初创阶段、幼稚阶段、产业化阶段和市场化阶段。这个发展过程是一个投资风险度逐步降低、成长速度逐步稳定和收益预期逐步下降的过程。由于企业发展的早期阶段有着更高的技术风险和市场风险，所以这个时候企业可以争取到的投资是有限的，比如在种子阶段企业的资金一般都是来源于企业创立者及其亲朋好友的投入（我们称之为内部资金），依靠这些资金，企业可以开始研发或者将创意付诸初步实施，将企业发展到初创阶段；在初创阶段，企业需要实现自身的初步发展，这就提出了新的资金需求，并且此时的资金需要量已经不是靠少数个人投资可以满足的，在初创阶段的中后期就必须有外部资金的注入了，依靠这一笔外部融资，企业可以发展到幼稚阶段的前期；从幼稚阶段的中后期到产业化前期、再从产业化的中后期发展到市场化阶段，资金需求量分阶段的跳跃增加，企业本身也逐步发展壮大和成熟。

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