零售行业2005年回顾与2006年展望(PDF 17)

要点：
·我国经济的持续稳定增长为消费升级和零售市场的
增长提供了有力的支持，也将促使零售业保持长期的
繁荣。2005 年1－11 月，全国消费品零售总额达到
5.68 万亿，同比增长17.46％，全年有望顺利实现初
有关部门预测的全年社会消费品零售总额突破6 万亿
元目标。
·我国迅速发展的城市化进程成为消费市场扩大的重
要动力。
·政策助推，零售业景气将进入长期景气周期。
· 投资策略：由于2005 年下半年以来对于零售业已
经有所挖掘，普遍涨幅较大，因此，我们判断2006
年零售行业整体表现将会弱于2005 年的表现，投资
机会将主要体现在以下几个方面：
1、对于个股投资价值、成长性的深入挖掘；
2、对于交易性投资机会的把握；
3、获取股改对价收益；
4、收购兼并事件带来的市场机会（由于股改将进
一步降低本已不高的零售业上市公司大股东持股比
例，行业内发生收购兼并事件的可能性大大增加）。
·零售行业上市公司流通股比例较高，行业进入长期
景气周期，商业地产大幅增值，使得对价能力偏低的
短期利空因素和股改后发生收购兼并的概率大幅提
高的中长期利多因素成为影响个股走势的“双刃剑
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