优化结构应对阶段性震荡(pdf 11页)

宏观经济：
     当前，投资增速高位运行，反弹压力较大，信贷投放大幅增长，宏观调控总体仍然面临进一步紧缩压力。 4 月份，城镇固定资产投资当月增速为29.2%，增速较3 月份回调了3.5 个百分点，但仍在高位运行。4 月份新增人民币贷款3172 亿元，同比多增1750 亿元，是历史同期最高水平。
重点关注行业和上市公司点评：
机械设备行业：关注增长前景稳定向好的子行业龙头公司
医药行业: 关注优质品牌的价值重估
食品饮料行业：优势品牌能有效分享消费升级增长机会
连锁零售行业：稳健扩张的成长价值值得期待
房地产行业：调控政策使高档商品房开发用地更具稀缺性
高速公路行业：中长期业绩稳健增长可期
水务行业：区域水务资产整合提升增长潜力
      尽管我们建议投资者关注阶段性震荡风险，但从中期来看，我们对于股市的发展前景依然看好。支持中期看好的基本因素主要包括三方面，一是股改为完善上市公司治理机制，提高上市质量打下了良好的制度基础；二是，“十一五”期间，我国经济仍将保持较高增长水平；三是，人民币升值压力下央行的“宽货币”政策格局短期内难以改变，“宽货币”导致流动性过剩，股市资金面供给仍将充裕。
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