全球每日经济评论美国壁垒战.pdf7

• 美国参议院发出警告
美国国会已提交法案，威胁若中国不废除人民币的联系汇率，
便会对中国进口货品征收27.5%的关税。我估计这项法案获得通
过的机会率不会超过两成。然而，随着美国政治气候逐渐升
温，这项法案通过的机会将会增加，尤其是如果美国仍然无法
解决失业问题。

• 货币挂钩
人民币与美元挂钩，自1994 年以来丝毫未变。换言之，美国对
中国的贸易逆差由1994年的300亿美元上升至2002年的1,030
亿美元，并非由于币值导致的相对价格变动所致。

• 外判工序
过去10 年，中国出口值上升三倍，其中65%源于西方跨国公司
和合营伙伴在中国的附属公司。中国的外来直接投资急升，显
示环球企业积极将生产工序转移到中国内地。

• 美国的独有问题
政府预算赤字失控，令美国国民储蓄率偏低的问题复杂化。庞
大的贸易赤字，是美国吸引外来资金以支持内部经济增长的唯
一方法。

• 对华贸易的好处
中国为缺乏储蓄的美国人民提供价廉物美的产品，提升了他们
的购买力。如果减少对华贸易，美国的外贸失衡将转移到货价
较高的贸易伙伴身上，效果等同对美国消费者加税。

• 更深层的问题
正如茶壶里的蒸气，压力最终必须获得释放，这方面有两个选
择：一是采取调整美国经常账的经济手段，一是采取保护主义
的政治手腕。现在来看，用经济手段解决的机会正在消减，而
诉诸政治手腕的机会则在提高，仿佛会重蹈30年代的覆辙。

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