全流通拉开A股市场的并购大幕(pdf 31页)

全流通拉开A 股市场的并购大幕
     在经济总量快速增长、并成为仅次于美、日、德之后的全球第四大经济体后，中国
开始进入产业整合期。适逢中国A 股市场的全流通变革和新的并购游戏规则的确立,中国资本市场第一次适时地融入了正在兴起的全球并购浪潮中。中国并购可谓天时、地利、人和。
    全流通是A 股市场公司并购的催化剂。整体上市是全流通变革的延续和深化，是全流通后颇具中国特色的并购活动；全球第四次浪潮中风行的管理层收购（MBO）亦将是本次中国并购的重要分支；A 股市场的造“系”运动将会更多；国际产业投资基金将可能成为继QFII 之后在A 股市场中的第二支重要的海外投资力量。
     全流通下，上市公司大股东对控制权的守护和掌控意愿强化，反收购意识增强，反
收购案例将会呈上升趋势，二级市场投资者可坐收收购与反收购中的“渔翁之利”。
     产业并购和整体上市将是并购机会的集聚之地，收购与反收购、管理层收购亦能带来投资机会。建议重点关注具有四大特征的行业，尤其是钢铁行业、水泥行业、机械制造业和商业等。这些行业的并购已经开展，并远未到大功告成之时。整体上市下重点关注央企改制；关注上海八大集团公司下属上市公司、重点关注纳入集团公司旗下的上市公司；关注股权分散的公司等。
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