华夏基金周报—客户版

华夏基金周讯

l 预计后市不会出现连续大幅下跌的局面
    一、上周市场回顾
1、大势回顾：
上周市场呈现连续回落、初步企稳的走势，前三个交易日大盘延续前周末的跌势连续下跌，且跌势有所加大，周五市场早盘一度快速上冲，但随后开始逐级回落，最终仅以微涨报收，全周上海综指共下跌70点或4.5%，深圳成指则下跌141点或4%。
2、板块分析：
上周市场涨幅居前的个股非常散乱，其中双鹤药业、太极集团等庄股涨幅居前，而前期跌幅较大的钢铁股、石化股也出现了明显的止跌反弹走势，如齐鲁石化、扬子石化、宝钢、兖州煤业等等。而重庆实业由于委托理财事件居于跌幅榜前列，其他一些ST板块的个股也跌幅较大。
二、本周市场展望
股指在5月底反弹至1580点之后，短短6个交易日即下跌了124点。周五早盘虽快速反弹，但最终无功而返。尽管如此，也显示出市场经过连续大幅下跌，自身反弹的力量正在不断积聚。预计后期市场将不会出现连续大幅下跌的局面，但是在中期底部得到确认之前市场仍会出现一定的震荡。
l 债券市场将保持盘整的格局
受央行行长周小川称利率变化要跟上物价变化及美联储主席格林斯潘确认美国有加息必要影响，上周前三个交易日沪市国债下跌，后两个交易日受货币信贷投资、工业增加值增速下降影响略有反弹，全周沪市国债指数下跌0.35%，其中浮息债表现略好；沪市企债指数下跌0.19%；中信银行间债券指数微涨0.02%。
上周上证A股指数下跌4.5%，转债几乎全线下跌，民生、复星、阳光转债跌幅超过7%。
英、美等央行已经或准备开始升息，我国经济增长的势头仍然较好，5月居民消费价格指数上涨4.4%，工业品出厂价格上涨5.7%，物价由上游向下游传导的压力较大，经济仍面临一定升息压力。居民消费价格涨幅较大有去年基数较低、粮、菜价格上涨等特殊因素，目前货币信贷、工业增加值增速下降，固定资产投资增速下降较快，宏观调控已取得一定成效，虽然还不能排除以后出现反复的可能，但短期来看升息压力有所下降，基本面已发生了一些有利于债券市场的变化；从技术面来看，目前债券价格仍处于相对低位；从资金面来看，企业委托理财资金的减少、券商国债回购的清理、紧缩银根导致的企业资金紧张及基金投资国债比例限制的即将取消对债券市场的资金面仍有较大的不利影响，总体来看，债券市场将保持盘整的格局，收益率具有优势的中短期债券有一定的吸引力。
l 财经要闻
经济热度重要指标应声而落
物价涨势减弱，固定投资增长放缓，５月的宏观经济数据凸现拐点。在宏观调控“点刹车”后，濒临过热“红线”的中国经济似已露出“软着陆”的曙光。
５月份，全国居民消费价格指数（ＣＰＩ）比４月下降０.１个百分点。与此同时，城镇固定资产投资同比增长１８．３％，增速比上月回落１６．４个百分点，回落幅度比４月扩大７．６个百分点。
衡量经济热度的两大关键指标——ＣＰＩ与固定投资，双双“降温”。
尽管现实中，ＣＰＩ同比涨幅仍在扩大。５月份，ＣＰＩ

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