转内销后百丽优于达芙妮(doc 4页)

转内销后百丽优于达芙妮目录:
一、百丽店中店VS达芙妮街铺
二、鞋业内销市场展望：渠道为王

 

转内销后百丽优于达芙妮内容提要:
    尽管近期中国GDP增长放缓并且目前通胀较高，但基于其较低的人均消费数量，瑞银仍然维持对中国鞋类行业的积极观点，并列举出百丽和达芙妮两大范本。“百丽引领鞋类市场销售价值，其增强的经济规模和多品牌策略将帮助创造长期稳定增长。”瑞银重申了对百丽的买入评级。
   “虽然在估值方面，达芙妮看来更具吸引力。”瑞银却认为达芙妮目前面临更多行业风险，因其缺乏多品牌，且新业务存在不确定性。瑞银将其2009年每股收益预期下调3％，将其评级由买入下调至中性。
    瑞银报告将百丽的优势归结为更大的市场资本；更大的经济规模；更大的零售网络；多品牌策略；更强的还价能力；更高的净现金以及潜在整固能力。同时，瑞银调低达芙妮评级的理由正是其弱于百丽的地方———市场资本较小；经济规模较低；零售网络较小；净现金较低；缺乏多品牌策略。

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