融资方式影响科技创业型企业绩效的实证探讨(pdf 8页)

融资方式影响科技创业型企业绩效的实证探讨内容提要：
目前，随着资本市场的发展，中国科技创业型企业有了更多融资方式可供选择，形成了一个多层面、多层次的
创业金融体系。这一创业金融体系为中国科技创业型企业融资提供诸多选择的同时，也相伴产生了较为复杂的
融资治理问题，进而影响了企业的绩效。首先，科技创业型企业的融资活动不仅是从创业金融市场取得资金，还
涉及股权融资、债权融资和可转换证券的选择。股权融资、债权融资或可转换证券的选择伴随的是相应契约的达
成，体现为融资的契约属性。其次，融资契约一旦达成，由于科技创业型企业融资契约的不完全性，客观上需要公
司治理予以保障投资者和创业者的利益，并确保科技创业型企业的健康成长。最后，与融资契约相伴而生的利益
协调形成公司治理机制，影响各利益主体所受的激励约束程度，左右科技创业型企业控制权的配置，决定了委
托一代理关系效率的发挥和代理成本的降低，从而影响了企业的绩效。当然，这一逻辑联系在现实中是否存在需
要进行实证检验。
..............................