CPA2005年度注册会计师_财务成本管理(doc 47页)

财　务　成　本　管　理
（教材新增或修改部分内容）
（P45修改）“平均应收账款”是指因销售商品、产品、提供劳务等而应向购货单位或接受劳务单位收取的款项，以及收到的商业汇票。它是资产负债表中“应收账款”和“应收票据”的期初、期末金额的平均数之和。
(P80-P81修改)（三）可持续增长率与实际增长率
实际增长率和可持续增长率经常不一致。通过分析两者的差异，可以了解企业的经营业绩和财务政策有何变化？高速增长的资金从哪里来？能否持续下去？
仍用A公司的例子，来说明分析的方法。
1． 公司经营政策有何变化
（1） 1996年的经营效率和财务政策与1995年相同。1996年的实际增长率、1995年和1996年的可持续增长率均为10%。
（2） 1997年权益乘数提高，另外三个财务比率没有变化。实际增长率上升为50%，可持续增长率上升为13.64%，上年的可持续增长率为10%。提高财务杠杆，提供了高速增长所需要的资金。
（3） 1998年权益乘数下降，另外三个财务比率没有变化。实际增长率下降为-16.67%，上年的可持续增长率为13.64%，本年的可持续增长率为10%。为了归还借款，使财务杠杆恢复到历史正常水平，降低了销售增长速度。
（4） 1999年的经营效率和财务政策与1998年相同。实际增长率、上年和本年的可持续增长率均为10%.
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