购并策略的制定.doc12

购并的成败不在于能否完成交易，而在于购并完成后的经营绩效是否如预期达成。因此在购并策略的制定，与一般的投资决策是一样的，均是投资成败之关键所在。
企业要达到快速成长的目标，运用购并这种外部成长方式，基本上可以获取现成资源并快速达成成长目标。因此，购并往往是跨入其他产业最佳途径。譬如济南轻骑收购琼海药的大股东股权，而迅速进入医药市场，毕竟自设新公司没有过去业绩展现，必须经历一段艰苦创业期，而运用琼海药现有的经营体系，再加上济南轻骑优良的运作能力更具说服力，较易掌握市场契机。此外，有时候收购现成企业，更是进入受限的特许产业的唯一途径。譬如现在金融执照受到限制，不准新设，如欲经营金融业务只有收购现有金融企业一条途径。
购并之所以成为企业成长有效工具，在于它能产生比简单综合现有经营体系还要明显的效果。譬如在财务上，有更强的借款能力及更低的资金成本；在销售上，可增加彼此销售量使得费用减少而提高利润；在技术上，相互技术、专利的交流使得能够生产更物美价廉的产品；在管理上，相互经营技巧及管理经验的交流而解决经营问题并促进成长。奔驰汽车公司与克莱斯勒汽车公司，宝马汽车公司与大众汽车公司，波音飞机公司与麦道飞机公司等大型企业集团的合并力证了这一点。
就企业个体而言，企业经营策略大致可分为：“整体策略”（corporate strategy）、“事业部策略”（business strategy），及“功能性策略”（functional strategy）三个层次。由于上述特性，使得外部成长方式的购并，与内部成长方式的购并比较，在整体策略里，乃为企业进行策略性投资组合管理的有效工具；在事业部策略里，为追求横向或纵向资源整合的有效工具；在功能性策略里，则为提高市场竞争力及快速提高生产能力的最有效工具。
若从业务的相关性而言，企业购并动机，与内部成长动机一样，可分为多元与整合两种。
本文将说明企业运用购并手段，以期达成多元与整合的策略性目的时，所应注意的事项。

..............................