食品饮料行业2008年7月份点评报告(pdf 4页)

食品饮料行业2008年7月份点评报告目录:

一、事件描述
二、我们的评论
三、投资建议

 

食品饮料行业2008年7月份点评报告内容摘要:

1、消费升级已成为我国资本市场发展的长期主线。目前来
看，因目标消费群体结构差异，嗜好性消费品龙头公司
转嫁成本压力的能力明显强于必需性消费品相关公司。
茅台、五粮液、泸州老窖等一线白酒品牌的消费并未受
到宏观调控的影响减弱，其市场地位稳固，业绩高速增
长的态势可望在未来两年维持。
2、葡萄酒行业的稳健增长态势维持，拥有强势商标的龙头
公司最终将最大程度的分享行业的利润果实；“解百
纳”商标之争从侧面反映了张裕的强劲实力。
3、在温和通胀的大背景下，啤酒、乳业、肉类加工等大众
消费品面临着比嗜好性消费品更大的成本压力，较小的
产品差异化和较低的行业集中度使得行业内大多数公司
的产品定价权有限，行业利润受到挤压。国外经验证明
了规模效益在这些子行业洗牌过程中的重要作用，世界
范围内的巨头资本博弈也预示着这些行业虽然前途美好
但洗牌过程将比我们想像的要漫长和惨烈。我们认为，
在现阶段我国的CPI 回落到适度区间之前，这些子行业
的利润情况不容乐观，我们维持其投资价值有限的判
断。

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