合同线性化与线性化合同(doc 11页)

1、引言
2、基准模型
3、合同线性化
4、线性化合同
5、一个数值例子
6、结论

 

1、引言
在委托代理理论中，由于委托人与代理人具有不同的目标函数，在信息不对称的情况下，处于信息劣势的委托人无法对代理人进行有效的监督，代理人追求自身效用最大化的行为就会偏离甚至损害委托人利益，从而产生了道德风险与逆向选择问题。解决此问题的关键在于委托人必须给与代理人适当有效的激励，那么补偿的形式是怎样的？以往的委托代理文献[1]-[6]表明，在具有特定的分布函数与符合严格的约束条件下，最优的补偿合同是线性的，换句话说，通常意义下的最优合同应该是非线性的。然而事实上恰恰是线性的补偿合同得到了大量的应用，原因可能来自下面两个方面：首先复杂的激励方案是难以实现的，制订这一方案必须考虑众多与代理人私人信息相关的因素，而实行中代理人却可能以合谋等种种手段来放松委托人的约束条件，使得期望的最优配置难以实现；其次，信息结构或技术条件的即使是微小的变化都将使得这种激励方案很难保持最优，或者说不具有稳健性（Robustness）。这些原因激发了在线性合同方面大量的研究。

 

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