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QFII对国内证券市场的影响分析
银河证券: 王国平
2003年5月26日，中国证监会宣布，批准瑞士银行有限公司、野村证券株式会社两家机构合格境外机构投资者（QFII，Qualified Foreign Institutional Investors）资格，这是QFII制度实施以来，经批准进入我国证券市场投资的首批境外机构。日前，摩根士丹利国际有限公司、花旗环球金融有限公司第二批获得了QFII资格。从申请情况看，外国机构投资者对我国证券市场具有浓厚兴趣，已递交申请正在排队等待批准的境外机构还有近10家，其中许多是所在国家的顶尖大投行。
所谓QFII制度，即合格的境外机构投资者制度，是指允许QFII在一定条件限制下汇入一定额度的外汇资金，并转换为当地货币，通过严格监管的专门账户投资与当地证券市场，其资本利得、股息等经审核可转为外汇汇出的一种市场开放模式。它作为一种过渡性制度安排，成为一些货币没有自由兑换、资本项目未完全开放的新兴国家或地区实现有序、稳步开放证券市场的特殊通道。推行QFII制度的国家或地区对于外国机构投资者，往往会限定一定的条件和程序，包括资格条件、持股比例、投资额度、资金的汇出入、投资登记（托管）及范围等等，并可以灵活地根据具体实施情况对开放的程度进行微调，以达到减少开放对经济冲击的目的。
关于QFII，目前市场上的评论很多，大多数主要集中在QFII未来投资的品种与行业方面，这当然是一个十分重要的关注点，因为QFII本身的关注重点有可能成为未来国内投资者进行投资的一个重要参考坐标，并成为中小投资者的又一个可能的“根庄”重点，这一点已经在今年5月29日的市场表现中得到了部分印证。当日，也就是在中国证监会批准瑞士银行和野村证券两家QFII的三天后，有线电视板块一扫往日的平静，在东方明珠（600832）的带领下，包括中信国安、聚友网络、歌华有线、青鸟华光在内地多家有线电视类公司处于涨幅榜前列，成为了当日大盘一扫前两日跌势的重要力量之一。
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