广发证券-零售行业06中期投资策略报告(pdf 15)

投资视角
在消费总量增长和消费升级的良好预期下，国内零售板块的整体
估值已经超过香港市场零售股的估值水平，很多投资者经常会问到
零售板块是否还能延续过去的辉煌，零售行业可以继续维持20%以
上的高增长吗？在零售行业一季度业绩点评中，通过分析行业和上
市公司数据，我们认为行业整体增速已经开始放缓。但上半年社会
批发零售贸易业的数据、对未来几年中国经济平稳发展的良好预期
以及08 年的奥运会和2010 年的世博会等因素，使我们认为行业平
稳增长的趋势已经基本确认，同时龙头公司通过购并、持续扩张和
不断提升管理水平等方式仍将维持高速增长。
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