MorganStanley中外企业并购问题探讨.ppt44

议题
合并与收购概述
合并与收购的主要考虑因素
合并与收购的具体操作过程
中国企业面临的合并收购问题
总结
合并与收购概述
合并与收购的定义
泛指的合并与收购交易包括：
合并
收购
合资
少数股权投资
分拆资产
战略联盟
全球合并与收购交易活动在创出新高后有所回落(1)(2)
全球100亿美元或以上的并购交易
2000年按目标行业分类的已公布并购交易 (1) (2)
合并与收购的主要考虑因素
合并与收购是公司发展的重要战略举措
合并与收购的战略理由
合并与收购的战略理由
合并与收购的战略理由
Comcast用720亿美元收购AT&T宽带
产生了拥有二千二百万用户的全美最大有线网络公司
在全美最大的二十个都市中的十七个都拥有有线网络
在推出新服务方面领先于竞争对手
显著的财务收益
每年节约成本约10–20亿美元
EBITDA率从AT&T宽带目前的25%可能增至目前Comcast的42%
收入增长（通过内容制作，新型服务等）
摩根士丹利是Comcast的财务顾问

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