钢铁行业年度报告(pdf 23页)

1、继续维持对钢铁行业的“增持”建议：国内钢材价格大幅下
跌，我们通过对国内钢铁供需状况进行全面分析后，在8 月24 日推出
《钢铁行业供需动态平衡、并购提供股价驱动》的行业深度报告，对钢铁
行业给出“增持”的建议。而国内钢材价格确实没有重演末的连
续下跌走势，并且产能释放的速度与钢材价格运行均符合甚至好于预期，
我们继续维持对钢铁行业“增持”的建议。
2、钢铁估值要国际化，但类比不能简单化：我国钢铁工业发展与60-70 年代
的日本有很强的类似性，但我们肯定：中国钢铁工业绝对还没有进入日本
1973 年后的长期低迷期，中国钢铁工业未来将持续保持10%左右的需求
增速。而估值国际化可以把国内钢铁股PE 定位提高到10 以上。

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