市场风险的度量培训课件(PPT 55页)

测度市场风险的传统方法
VaR的定义和计算公式
市场风险的度量
内容提要
测度风险： 历史回顾
1、名义数量法（The Notional Amount Approach）
2、波动性方法
日波动率与年波动率
隐含波动率
资产组合风险的度量
特征风险、系统性风险与风险分散化
  波动性方法的优缺点评述
3、敏感因子度量（Factor Sensitivity Measures）
债券的利率敏感性
修正久期
2. 衍生品——希腊字母
期权的灵敏度测量
例：远期合约的敏感度量
例：期权的灵敏度测量
管理Delta, Gamma, & Vega
(1)  Delta中性
线性产品的风险对冲
非线性产品的对冲
Delta of the Option
表2 Delta对冲模拟一
表3Delta对冲模拟二
（2）Gamma中性
构造交易组合的gamma中性
Delta和Gamma的对冲再平衡过程
（3）Vega中性
Vega中性对冲
（4）Theta
对冲的现实状况
3 股票- β系数
    β系数和风险因子敏感系数
β系数和风险因子敏感系数
灵敏度度量法评述
名义数量法衡量债券和投资组合的名义数量，
如价格，收益、损失等。如图
缺点在于
无法区分短期和长期。
无法反映价格的波动和价格之间的相关性。
市场风险真正的数额和名义金额往往差异很大。
卖空
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