日化行业企业股利政策分析(ppt 42页)

日化行业企业股利政策分析目录：
一、股利发放程序
二、股利支付策略
三、影响股利支付的各种制约因素

 

日化行业企业股利政策分析内容提要：
股利分配权转移日：
由于股票交易手续上的原因，股票出售到新股东名字列入公司名单要花一段时间，为了避免纠纷，股票经纪业通常规定：在持有者登记日的四天之前，股利权附属于股票，而在四天之内，股利权不再从属于股票。
股利权与股票分离的这一日就是股利分配权转移日，或称除息日。但需要注意的是，这四天是指证券交易所营业的天数，如在这几天中有周末停业天数，则转移日还将提前。
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股利支付策略：
公司股利支付策略如何，将对股东财富最大化产生重大影响。这种影响采自两个方面：一是，公司股利支付的长期稳定性如何，在其他诸因素不变的情况下，会对公司股票市场价格产生影响，一般来看，股利支付越稳定，股票价格就越高。反之，就越低。二是，公司可分配利润总是有限的，支付股利越多，公司留存的能用于扩大再生产的资金就越少，发展后劲就越弱，每股股利的增长速度就会减慢，从而导致股票价格升幅降低。反之，股票价格升幅将提高。
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固定股利支付策略的利弊：
优点：
A．表明企业经营状况的稳定性。
在公司利润减少甚至亏损时，公司都不削减每股股利情况下，会使更多投资者相信公司经营状况稳乏，有能力克服各种暂时性的困难。因为当公司经营状况长期不佳时，它将无法支付固定股利。这就有利于增加投资者购买公司股票的信心。
B．满足希望获得固定收入的投资者的要求。
许多投资者是以股利为生，这类投资者除个人之外，还包括退休基金组织、保险公司等单位。当公司能支付固定股利时，就减少了这类投资者的风险，从而有效地刺激了他们的投资热情。
C．由于以上两点的作用，当公司支付固定股利时，就有更多的投资者愿购买该类公司的股票，从而使股票价格上升，普通股股本成本降低，促使股东财富最大化目标的实现。
缺点：
固定股利会成为公司的一项财务负担，当公司经营处于不利状态时，这项负担可能极为沉重，从而影响了公司的发展。公司为了回避过重的财务负担，往往会尽量减少每股年股利，使股利支付额显得过于保守。

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