人民币汇率政策信誉分析(pdf 11页)

一、引言
二、模型分析
三、经验分析
四、结论

 

 

以上分析显示,当前公众对人民币汇率保持稳定充满信心,经过近十年的实践,人民币汇率政策具有很高的信誉,汇率政策的高信誉对中国经济发展有很大的好处:有利于政府继续坚持汇率稳定的政策,中国宏观经济政策目标的实现需要人民币汇率的基本稳定,而汇率政策的高信誉保证了人民币汇率的稳定,从而促进国际收支的平衡和国民经济持续、健康、稳定发展;有利于人民币的国际化,中国在市场机制完善的进程中,必须保持人民币币值的稳定,只有币值稳定了,才能赢得国内外对人民币的信心,而信心是人民币成为国际货币的核心。但从模型来看,我们把反通货膨胀的速度、货币化水平都可以看做汇率政策信誉的测量指标。反通货膨胀的速度在实际分析中说服力非常有限,因为假设条件非常严格,除了信誉以外还有其他因素会影响反通货膨胀的速度,比如外部的价格冲击、制度安排和价格刚性条件下的价格调整等。同时稳定政策初期的实际汇率高估或低估的程度也会影响通货膨胀变化特性,而高估或低估的程度不是能够直接估计的。在实际经济生活中货币化水平也会受到其他因素的影响。如居民生活习惯变化、银行业的发展程度、货币市场出清的速度和关税保护等因素,会影响本国货币和外国货币的流通使用,进而影响货币化程度。这些因素都会影响模型的实际使用,而计算出来的汇率政策信誉指标值可以反映出公众对中国政府的汇率政策充满信心,有助于人民币汇率的继续稳定。

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