证券投资分析讲义(DOC 55页)

内容摘要
第一章
第二章概述
1.证券投资分析的意义
含义：证券投资是指投资者购买股票，债券，基金等有价证券以及这些有价证券的衍生品，以获取红利，利息及资本利得的投资行为和投资过程。
意义：①有利于提高投资决策的科学性
②有利于正确评估证券的投资价值
③有利于降低投资者的投资风险
④科学的证券投资分析是投资者获得投资成功的关键。
理念：①价值发现型：风险相对分散型市场的投资理念。
②价值培养型：投资风险共担型的投资理念。
策略：①保守稳健型：投资者风险承受程度低，安全性是最主要的考虑重点。
②稳健成长型：投资者希望能透过投资的机会来获利，并能确保足够长的投资期限。
③积极成长型：投资者可以承受投资的短期波动，愿意承担为了获得高报酬而随之带来的高风险。
2．证券投资分析的信息要素
⑴证券投资分析的信息来源
①政府部门：国务院、中国证券监督管理委员会、财政部、中国人民银行、国家发展和改革委员会、商务部、国家统计局
②证券交易所③上市公司④中介机构
⑤媒体⑥其他来源
⑵有效市场假说与证券投资分析
①概述
前提：I〉投资者必须具有对信息进行加工分析并据此正确判断证券价格变动的能力
II〉所有影响证券价格的信息都是自由流动的。
理论：在一个充满信息交流和信息竞争的社会里，一个特定的信息能在股票市场上迅即被投资者知晓，随后，股票市场的竞争将会趋势股票价格充分且及时反映该组信息，从而使得投资者根据该信息所进行的交易不存在非正常报酬，而只能赚取风险调整的平均市场报酬率。
②分类和意义
I〉弱势有效市场（该市场存在内幕信息）
证券价格充分反映了历史上一系列交易价格和交易中所隐含的信息，从而投资者不可能通过对以往的价格进行分析而获得超额利润。
II〉半强势有效市场（已公布的基本面信息无助于挑选证券）
证券当前价格完全反映所有公开信息，不仅包括证券价格序列信息，还包括有关公司价值的信息，有关宏观经济形势和政策方面的信息。
III〉强势有效市场
证券价格总是能及时充分地反映所有相关信息，包括所有公开的信息和内幕信息。任何人都不可能再通过对公开或内幕信息的分析来获取超额收益。

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