国泰君安证券中纺投资-特种纤维调研报告(pdf 9页)

1. 公司篇
2. 行业篇

 

1. 公司篇
1.1. 剥离、投资、整合，确立特种纤维发展重点
中纺投资是由五家发起人共同发起的、主发起人为中国纺织物资（集团）总公司采用募
集设立方式设立并于1997年将上海（毛纺及原料、贸易）、无锡（化纤）、包头（羊绒
及制品）三地的资产以捆绑的方式上市。截至2005年底，公司资产总额7.12亿元，比上
市初增长了82%；所有者权益4.96亿元，同比增长了52.15%。公司资产结构优化，目前
资产负债率为29.37%，现金流量保持正常健康水平。公司总股本3.73亿股，比上市之初
的1.1亿股相比增长了239%。但因为上市先天的不足，造成了公司多年来的主营业务不
突出、盈利水平低下、业绩不理想的局面，01年以后主营收入虽然保持了稳定的增长但
利润明细下降而且一直维持在微利状态（图1），综合毛利率在5-7%之间，02年-05年的
每股收益依次只有0.004元、0.011元、0.014元、0.015元，净资产收益率也只有1%左右。……

..............................