行业研究，借壳上市:无限风光在险峰(pdf 12页)

投资要点：
     短期来看，借壳将是券商上市的主要渠道，但由于借壳难度较大，年内只会有1-2 家券商能够成功借壳。
     创新试点类券商将是借壳上市的必要但非充分条件。只有那些资产质量高、盈利能力强的创新试点类券商将具有率先借壳上市的机会。
     壳资源相对干净、股权结构简单、券商对壳资源相对了解或存在利益关系、壳资源的股价不能太高等等因素都是券商选择壳资源时所必须要考虑的。而二级市场价格往往是借壳成功与否的关键因素。我们认为借壳的保密性做的越好、股价异动越小，借壳成功的概率就越高。
     借壳上市不仅引发壳资源的价值重估，而且将引发借壳上市券商股东的价值重估。
     投资者可以凭借预先设定的条件和市场信息寻找券商可能的借壳对象，进而获得较高的投资收益。但是，我们认为这无异于一场赌博游戏，另外，即便是能够找到这样的壳资源，短期内大规模的资金投入往往会造成价格异动，反而会使借壳的可能性大大降低。
     投资者更应关注参股借壳上市券商的上市公司，他们将从两个方面受益。上市公司既能充分分享参股券商的业绩增长；又能充分享有券商借壳上市所带来的投资增值。
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