资本结构基本概论(doc 23页)

资本结构基本概论目录：
第一节  资本结构
第二节  资本结构理论

 

资本结构基本概论内容提要：
资本结构主要研究公司的资本结构对公司的价值及公司资本成本的影响。
一、早期的资本结构理论
（一）净收益理论（Net Income Theory，NI）
净收益理论认为，由于债务的资本成本低于权益的资本成本，因此增大债务筹资的权重，会使公司的加权平均资本成本下降，而使公司的价值提高，因此当公司全部采用债务筹资时，其加权平均资本成本最低，而公司价值最大。因此资本结构对公司的价值和加权平均资本成本有影响。
（二）净经营收益理论（Net Operation Income Theory，NOI）
净经营收益理论认为，尽管债务成本低于权益成本，但由于债务筹资的增加加大了权益的风险，使权益资本成本上升，因此其加权平均资本成本不变，从而不会提高公司的价值。因此资本结构对公司的价值和加权平均资本成本没有影响。

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