股票股利政策分析(ppt 91页)

股票股利政策分析目录：
一、股利政策
二、激励策略
三、企业价值增值

 

股票股利政策分析内容简介：
    股利无关论的假设：公司投资决策事前已经确定，不会因为股利政策的变化而改变。公司任何时候都不应放弃NPV大于零的项目，以提高股利或用于支付首次股利。
    高股利收益率股票的预期税前报酬要大于股利收益率较低但其他方面均相同的股票.但高股利收益率股票的税前报酬大部分以税收形式征走,因此,只有零税率的投资者才应投资于高股利收益率的证券.MM模型的观点，在完全资本市场下,偏好高股利的投资者可以很容易的卖掉低股利的股票,取得所需的现金.因此,在无交易成本的市场里,现期股利高的股利政策并不真正有利.然而,在现实市场中,出售低股利股票将发生佣金和其他交易费用.直接投资高股利的股票就可避免这一费用.

 

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