股指期货知识简介(ppt 79页)

内容提要
1. 股票指数与股指期货的基本概念
2. 金融期货发展的历史与现状
3. 国内股指期货合约的设计
4. 面对金融期货的推出，期货公司的风险管理面临挑战

 

股票指数与股指期货：
     股票指数即股票价格指数。是由证券交易所或金融服务机构编制的表明股票行市变动的一种供参考的指数数字。
     早期衡量股票市场走势的是股价平均数，是股票市场多种股价的平均水平，一般用金额表示。
     股票指数是报告期股价总值对基期股价总值的比值，用点数表示。
股票指数在金融市场的作用：
1、证券市场价格水平的基准
     股票指数可以用来计算一段时间内整个股票市场或其某些组成部分的总收益率，以此衡量个别投资组合表现的基准。另外股票指数可以用来和其他资产如政府债券和黄金的收益率进行比较，也可以比较投资基金管理人员的业绩。
2、构建指数组合与资产管理
     随着证券市场有效性的增加，在风险调整基础上多数资金管理人要长时间持续超越大盘非常困难，因此明智的选择是投资于一个模拟市场组合的股票投资组合，这导致了指数基金的产生，其目的是在一定时期内被动地追踪特定市场系列的表现以获得类似收益。
3、指数可衡量证券市场的整体波动
     证券分析师和资产组合管理人员等可以利用证券市场指数来检验影响证券市场总体价格波动的因素，在发达的市场经济国家政府和经济学家也用证券市场指数作为重要的经济指标来评估国民经济的状况。如美国商务部将标准普尔500指数作为经济领先指标之一。
4、指数可以作为技术分析的对象
5、计算系统风险和β系数的依据
      资产组合和资本市场理论表明个别风险资产的风险和系统风险有关，也就是个别风险资产和风险资产市场组合的收益率之间存在相关关系（可以用β系数来表示）。因此在计算个别风险资产的系统风险的时候，需要计算市场组合收益率，而指数可以作为风险资产市场组合的某种近似，这对于组合投资具有非常重要的意义。
6、作为衍生产品的基础

 

 

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