中国利率政策动向分析(DOC 4页)

法定准备金率、存款基准利率、贷款基准利率、再贷款利率及再贴现利率上调的可能性不大；下调超额准备金利率和活期存款利率可能被作为对冲措施，以组合拳的方式出现。
 　　截至去年末，我国外汇储备已高达8189亿元。在较大的人民币升值压力下，汇率改革在今年仍是主线，而利率等其他货币政策措施将起到辅助性作用。
　　预期美联储年内仍有两次加息，随着加息空间的减少，强势美元也将难以维系，人民币升值压力将会变得更大。而为了减少热钱套利行为对汇率改革再次造成大的冲击，继续保持我国资本市场的低利率水平，将继续成为今年汇率改革的必要条件。
　　法定准备金率与超额准备金利率政策分析
　　1、单纯提高法定准备金率的可能性不大
　　法定准备金率越高，对应的货币乘数越小，由此派生出的货币越少。因此，提高法定存款准备金率被喻为巨斧而非小刀，可见其影响程度之大。

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