广发证券-零售行业06中期投资策略报告（pdf 15）

目录索引
行业步入持续稳步增长期................. 3
批发零售贸易业零售总额稳步增长................. 3
中等收入水平人群的增加和消费环境的改善将进一步刺激消费总量持续
稳步增长和消费结构变化........................ 4
由日本60年代末期零售业发展预测看我国零售业发展趋势............5
在消费升级中发展壮大的大型综合超市................... 6
大型综合超市快速发展的驱动因素................. 6
世纪联华与华联综超经营业绩比较................. 7
世纪联华与华联综超经营模式比较.............................. 9
行业投资策略和重点公司................... ........... 10
行业投资策略................. 10
重点公司 ..................... 11
王府井....................... 11
百联股份..................... 11
友谊股份..................... 12
广州友谊 ..................... 12
图表索引
图1：批发零售贸易业2005-2006.5零售总额及同比增长率............ 3
图2：2005.01-2006.05 CPI指数.............................. ....3
图3：2005.01-2006.05 消费者信心和消费者满意指数............... 4
图4：世纪联华和华联综超2002-2006E网点数量及同比增长........... 8
图5：世纪联华和华联综超2002-2006E主营业务收入及同比增长....... 8
图6：世纪联华和华联综超2002-2006E单店营业额和净利润率......... 9
表1：2005年限额以上连锁零售企业重要经营数据...................5
表2：2005 年10 门店以上限额以上零售企业重要经营数据........... 5
表3：限额以上连锁零售集团分业态经营情况一览....................6
表4：中外资大型综合超市2002-2005网点数量一览.................. 7
表5：世纪联华、华联综超2004-2005 网点分布一览........... ........8
表6：世纪联华与华联综超经营模式比较.......................... 10
表7：重点跟踪公司06-08盈利预测与投资评级..................... 13

        行业步入持续稳步增长期
        批发零售贸易业零售总额稳步增长
在2月份消费增长出现短暂的下滑后，3月-5月份批发零售贸易业的同
比增长率逐步回升，超过05年3-5月份约12%的同比增长率，平均达到13.5%。
在1月份和5月份分别取得了15.7%和14.1%的增长率，比平常的增长率分别高
了约2.2和0.6个百分点,表明国内零售行业的节假日特征明显。
图1：批发零售贸易业2005-2006.5零售总额及同比增长率

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