招商证券—批发零售贸易行业2006年中期投资策略(pdf 20)

正文目录
一、时代铸就“王者”崛起——惊叹的过去与灿烂的未来……3
二、专业分工催生“群王”并起……7
三、业态不同、“王途”不同……10
四、“王途”不同、投资价值取向不同……12
五、重点公司评述——“王者”将超额分享市场高增长……12
六、行业主要公司盈利预测、投资评级及国际零售公司对比……19
图表目录
图1 1980—2005 年中国社会消费品零售总额增长概况.................. 3
图2 推动零售总额持续快速增长的基本因素......... 3
图3 1980、2005 年中国社会消费品零售总额比例分布对比............... 4
图4 1980——2005 年中国人口增长概况............. 4
图5 1980——2005 年中国人均收入增长概况......... 4
图6 1980——2005 年中国居民消费价格指数变化情况................... 5
图7 1980——2005 年中国人口城市化概况........... 5
图8 1980——2005 年收入支出比变化概况........... 5
图9 2006——2020 年中国社会消费品零售总额预测..................... 6
图10 限额以上连锁零售企业店面数量.............. 8
图11 限额以上连锁零售企业零售额................ 8
图12 限额以上连锁零售企业利润总额.............. 9
图13 苏宁采购规模效益的体现..................... 9
图14 我国目前零售业态的专业分工情况及代表公司.................... 9
图15 专业连锁业态成长性归类.................... 10
图16 不同增长模式的代表业态与公司............. 10
图17 专业连锁公司归类分析...................... 11
图18 专业连锁公司归类分析...................... 12
图19 零售公司基本分类.......................... 12
图20 不同零售公司的基本价值点.................. 12
图21 不同零售公司的基本投资策略............... 12
图22 2000——2009 中国家电零售市场增长情况....................... 14
图23 2005 年公司批发市场业务市场份额占比......................... 15
图24 公司批发市场业务市场扩张规划............. 15
表1 2000——2005 中国前5 名家电零售商市场份额变化情况............ 13
表2 2000——2005 中国前5 名家电零售商市场份额变化情况............ 13
表3 BBY 历史成长与估值情况..................... 14
表4 农产品批发市场业务盈利预期................. 15
表5 东北、华北地区零售市场空间对比............ 16
表6 五矿发展盈利预期........................... 18
表7 主要零售公司盈利预测及投资评级............ 19
表8 国际公司估值对比........................... 19

      一、时代铸就“王者”崛起——惊叹的过去与灿烂的未来
􀁺 令人惊叹的1980——2005
1980 至2005 年，全国、城市、县城、农村的零售总额年均复合增长率分别为14.78%、
17.91%、12.44%、11.29%，城市零售总额更是增长了61.47 倍，中国零售市场25 年
来的增长速度着实令人惊叹（图1）。