短期业绩压力较大,期待3G发牌(pdf 15页)

一、海外业务短期内仍是公司收入增长的主要来源，但毛利率却有下降趋势
二、国内业务等待3G发牌，将是TD-CDMA的最大赢家
三、股权激励将有利于公司改善治理结构
四、公司盈利预测
五、估值与投资建议

 

      对于欧美等发达市场由于进入门槛比较高，同时也是国际大型设备商主要的市场，公司在与它们竞争中一直出于劣势。不过公司在这些市场的拓展已有一定的起色。此前中兴通讯与法国电信已有一系列的实质性合作项目，其宽带数据产品已经完成了批量供货；法国电信也完成了对中兴通讯以3G 核心设备为主的供应商认证，并对中兴通讯的海外商用3G网络进行了考察；同时公司还通过了的德国电信的认证，并与Hutchison、Millicom等运营商建立了合作关系。我们相信通过公司的技术的日益成熟和其研发成本的优势，公司在这些地区的业务会有实质性突破，但短期内不会给公司的海外业务带来实际的影响。

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