传统定价理论与实践.ppt28

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第二章 传统定价理论与实践     

（吴世农/厦门大学）
      Chapter 2 Traditional Approaches to Assets Pricing: Theory & Practice    

(Wu Shinong/XiaMen University)
第二章 传统定价理论与实践      （吴世农/厦门大学）      Chapter 2 Traditional Approaches to Assets Pricing: Theory & Practice     (WSN/XMU)
一、证券资产定价的传统思想
    
  A cow is for her milk,
    A hen for her eggs,
     And a stock, by heck, for her dividends.
   An orchard for fruit,
  Bees for their honey,
  And a stock, besides, for their dividend.

     证券资产的内在价值由资产（证券）种类、盈利程度、资产结构、公司经营管理水平和增长状况等因素所决定，其中决定证券内在价值的关键因素是公司未来的盈利能力。

二、证券资产传统定价的基本模型

 1、股利定价模型：一般定价模型   

     Ｐ0＝∑nt=1 Ｄt／（１＋Ｋ）t＋Ｐn／（１＋Ｋ）n    (t=1, 2, ..., n) 

 

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