美国公司治理结构改革的最新发展及其启示

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美国公司治理结构改革的最新发展及其启示内容简介

美国公司治理结构改革的最新发展及其启示

摘要：本文首先对美国公司治理结构进行了简明扼要的介绍，然后分析了美国公司治理结构最新一轮改革的背景、原因、发展过程和主要内容，最后探讨了美国公司治理结构改革最新发展对我国的启示。

关键词：美国，公司治理结构，最新发展，启示

公司治理是现代公司在所有权与经营权相分离，从而产生所有者和经营者委托代理关系条件下，设立的一套调整和平衡公司各参与方权利与利益关系并对公司运营进行监督的制度安排。公司治理的目的就是从降低代理成本的角度，对公司各利益相关者制定一定的行为规则和程序，给予各利益相关者适当的激励，促使各利益相关者为实现公司整体利益和股东利益而勤勉工作，并对公司的有效运行提供监督，从而促进公司的健康发展。公司治理的核心是公司治理结构的设计。公司治理结构是指公司治理机制的构成，它是现代企业制度的重要组成部分，也是现代企业增强竞争力和提高经营绩效的必要条件和前提。

尽管公司治理模式受各国历史、文化和制度的制约而不尽相同[①]，但20世纪90年代以来，随着美国“新经济”的发展和经济全球化进一步深化，世界各国公司治理结构趋同之势明显，特别是美国公司治理模式在世界各国受到不同程度的推崇和模仿。美国公司治理结构之所以受到世界关注，与美国公司治理结构的良好基础密切相关。

一、美国公司治理机制的构成

受合同不完整和信息不对称等因素的影响，现代公司所有权与经营权的分离，会导致委托代理成本的出现。如何促使公司经营者提供准确、高质量的信息，确保董事会对公司战略性指导和有效监督，切实保护股东和各利益相关者的利益，就成为公司治理机制设计的基本要求。在美国，公司治理机制主要由三个基本的约束机制构成。

（一）外部治理机制：市场约束

市场约束是公司治理机制的重要组成部分。市场约束主要是通过市场对公司经营管理者行为的制约，减少所有权与经营权分离导致的代理成本，促使经营管理者服务于股东利益。但市场约束效果却取决于市场发育程度和市场机制运作效率。在美国，市场机制相当健全，各类市场发育比较成熟，法律制度较为完善。市场约束主要有：

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