具有资产重估和外资并购价值(pdf 5页)

主要结论
主业逐步改善：04 年巨亏夯实了公司财务基础，05 年业绩出现恢复性增长，实现EPS0.03 元。预计后期随着公司减员分流、利用品牌和渠道优势加强国际合作、品牌经营和制造系统相独立、实现集团的扁平化运营等举措的逐步实施，主业将继续改善，预计08 年EPS 可达到0.16 元。
资产重估价值体现在地产、品牌和渠道三个方面：地产：公司目前具有39 块地产，粗略测算，市场总价近19.8 亿，增值14 亿。按照规划，上海地区除制造局路地块自用外，其余均将作为投资性房产，07 年新会计准则的实施将大幅增加公司资产总额或利润。品牌：公司旗下11 大纺织服装品牌，基本囊括了上海传统品牌。据评估，单纯三枪和海螺二品牌价值合计为21.94 亿元，而公司商标权帐面价值只有1950 万元，重估将大幅增加公司无形资产。渠道：公司销售收入达到30 亿以上，各品牌在全国拥有5070 个营销网点，其中直营网点1140 个，具有明显的渠道价值。
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