财务管理中的基本价值观(doc 40页)

第一节  时间价值
第二节  风险价值观念

 

第一节  时间价值
一、什么是时间价值
（一）时间价值的定义
1、货币的时间价值（Time Value of Money）
美、英教材和国内的部分教材均称“货币的时间价值”。
（1）CFA、ACCA、余绪缨等：货币随着时间的推移所形成的增值。
（2）财政部注册会计师考试委员会等：货币经过一定时间的投资和再投资所增加的价值。
2、资金的时间价值（Time Value of Fund /Capital）
国内的部分教材称“资金的时间价值”
（1）李道明等：是指资金在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值。
（2）王庆成、郭复初等：资金在生产经营中带来的增值额。
3、我们的认识
“货币的时间价值”实质上是“资金（或资本）的时间价值”，为便于教学，以后统称为“时间价值”。它是一笔资金在不同时点上所表现出来的数量差额（如果有风险价值，还应扣除）。

（二）时间价值的来源
1、凯恩斯为代表的“节欲论”、“流动偏好论”、“时间利息论”
（1）基本观点
①“节欲论”：不将货币用于生活消费而进行投资，应对投资者推迟消费的耐心给予一定报酬，这种报酬的量应与推迟的时间正相关，故称时间价值。
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