有色金属行业投资策略(pdf 21页)

目 录
货币贬值成为资源重估的长期推动力量  4
美国货币持续放松，美元趋势性贬值不改 4
以往超宽松货币致使中国货币超发严重  4
货币贬值是当前推动资源价格的主导因素之一  5
供求格局逐步改善，支撑未来金属价格  6
不确定因素增多，供给弹性趋于刚性  6
国家对资源的控制力空前加强  6
节能环保抬高生产成本和进入壁垒  7
集中度提高致供应走向有序  7
中国经济软着陆，全球需求逐步恢复  9
中国及新兴市场：走向软着陆  9
发达国家：仍在低位徘徊  10
2011 年金属供需总揽 10
各类金属供给弹性趋于刚性 11
基本金属走出阴霾，稀贵金属持续向好  12
基本金属  12
铜：紧平衡依旧  12
铅、锌：集中度提升空间最大  13
铝：行业过剩有所减轻  14
锡：供给缺口依旧  14
三轮驱动，贵金属中期仍可期待  15
新兴产业、新材料趋势不改  16
稀有金属：小未必恒小  17
基本金属新功能材料：被忽视的转型者  17
投资主线和投资建议  18
行业评级维持“增持”  18
投资主线  18
结构转型和新兴产业——稀有金属、新功能材料  18
应对货币贬值和通胀——资源禀赋突出的公司  18
外延式扩张方兴未艾——兼并重组和资产注入  18
2011 年度重点推荐公司  19
风险提示  20
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