国泰君安--钢铁行业月报--分红的吸引力将逐渐显现pdf14

产量方面：11 月份，钢材产量同比增幅为19.6％，环比10 月份
下降1 个百分点。价格下跌导致的利润下滑将持续对企业的生产
产生抑制作用，在价格继续下跌的预期下，钢材产量增长将进一
步回落。11 月份同比增长速度由高至低依次为：镀层板（带）、
涂层板（带）、电工钢板（带）、无缝钢管、中厚板、铁道用钢材，
其增长率均超越了20％。与前期数据相比，冷热轧板产量释放
速度放慢。
利润方面：钢铁行业4 季度利润出现急速下滑，11 月份为8.29
％，毛利率已创出2000 年来的新低。由此推断，钢铁公司4 季
度业绩存在比3 季度下滑20％的可能。同时，利润率降低趋势
蔓延至采矿业
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