行业-钢铁-国泰君安--行业研究--钢铁行业---这边风景开始好doc8

●一季度业绩可能是低点
钢铁行业的领先指标已出现阶段性底部，经济内需增长的指标表现更为明显。预期增长的需求
会在一季度后改善行业的盈利状况，将主要表现在钢价的稳定与反弹。预期一季度业绩可能出
现全年低点，而且行业06 年业绩也没有想象的悲观。
●行业风险已经释放
靠近成本区以及与上一个周期底部时期的价格／成本比较是分析价格是否跌到位的比较好的方
法。数据显示，05 年下半年价格的下跌释放了行业风险，未来行业风险程度大幅减小。同时强
调的是，风险的释放并不代表着行业的好转，行业的下降周期不会因为风险的释放而改变，预
期07 年底之前行业出现复苏点的可能性比较小。在风险释放与行业下降周期还没有走完的情况
下，产品价格不具备向上与向下的动力，决定了未来价格走势将主要以平稳为主。
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