杠杆收购：起源、演变和未来趋势(doc 18页)

一、导言
大多数金融词典将杠杆收购（LBO）定义为债务融资交易，通常通过银行贷款和债券进行，目的是为了将公众公司转变为私有公司。由于新公司的债务相对于股权来说数额巨大，这些债券通常被评为投资级别以下，被称为高收益或垃圾债券。
投资者可以通过购买债务（即购买在债券或参加银行贷款）或通过购买专门从事杠杆投资的杠杆收购基金购买股权来参加杠杆收购。严重依赖债务为收购融资加大了交易风险，结果，收购者在后来退出时能够获得的潜在收益也很高。杠杆收购可以采取的退出策略包括：（1）公开发行股票，通过这种方式投资者可以将所有者权益变现；（2）资本额的调整，这种方式可以使股权所有人通过获得大量股息实现收益；（3）全部或部分出售给其他战略收购者或财务收购者。
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