国泰君安证券2006年5月30业绩持续增长并购显现价值连锁类公司05年经营业绩回顾及06年发展展望

投资要点：
􀁺 在分析2005 年年报过程中，我们将与2005 年连锁百强相关的15 家公
司同零售行业53 家公司进行了对比。从分析结果看，连锁类公司在经
营业绩、盈利能力、营运能力等各个方面都要明显好于零售行业平均
水平，连锁类公司在零售行业发展中继续起到领跑作用。
􀁺 经营业绩：连锁类公司平均主营收入58.81 亿元，同比增长31.30%；
平均净利润8559 万元，同比增长30.88% ；平均每股收益0.23 元，
同比增长23.5%。
􀁺 盈利能力：连锁类公司的平均销售毛利率14.55%，略低于整体零售行
业的水平；销售净利率达到1.46%，净资产收益率6.7%，均高于零售
行业平均水平。
􀁺 偿债能力：流动比率保持在0.77，速动比率由0.51 下降到0.50，资
产负债率由56.20%上升到59.33%。偿债能力各比率仍在合理区间，并
且盈利能力稳定提高，
..............................