企业并购.doc37

我觉得今天的峰会是非常好的一次会议。之所以中国的并购是如此激动人心是因为中国将会对全球的市场有一非常大的影响。并购在中国将会激起人们的兴奋点，几年中并购将会在中国兴起。全球范围内的并购已开始低落，不可否认九十年代并购在全球掀起热潮，由于因特网的出现使并购的背景和情况完全改变。所有的公司都需要新办法里获得投资者的喜爱，也就是说我们要获得较低的并购价格即成本要低。当时几乎每周都会有一次并购的情况。在2000年1月份的时候××公司宣布了25亿美元的并购计划，但是后来在2000年3月份以后股市一直不稳定。后来这些公司发现很难找到资金使并购计划得以顺利实现。在过去两年并购的增长率是28％。与1999年相比并购额达到了3万亿美元，但最近只有5300亿美元，所以相对来说，整个并购的交易量是在下降的。世界范围内并购的情况已开始下降了，北美在2002年占了并购的一半，现在已大幅度下样，只占了全球三分之一的并购份额。还有好消息，在亚洲并购的潮流越来越强了，而且并购的情况在逐渐稳步上升，98年只占10％的份额，现在亚洲已占到世界份额的20％。现在我们雷曼兄弟公司来到了亚洲，如果我们看到这张表格是按GDP来显示的，我们的交易量在这个地区只占到2％，在北美是3.5％－5％的水平，在99年－2000年当时的市场份额占到了14％，当时亚洲只占到4％。当然那个时候人们对并购是非常热心的。在整个亚洲尤其是亚洲的韩国以及台湾在九十年代末的时候碰到了金融危机，他们只是想使企业存活并没有想到并购。所以现在并购在亚洲地区还算是一个新概念。随着并购的回潮我想情况又会不一样了。我们知道在中国GDP正在快速发展，中国进入WTO以后，也会对中国的并购产生新的影响。在亚洲民营化的进程也是非常快的，这将会对这个地区主要的产业产生极大的影响。中国公司正在学习并购重组。许多公司在学习中能够取得经济上的规模效应购买新的技术，使企业具有全球的竞争性。所有这些过往的教训和经验都可以帮助中国进一步发展。中国显然是亚洲地区并购的大市场，在过去占到了28％的份额，我们相信中国很快会占到50％的份额。
　　以下有五点因素来说明中国为什么会占到这么大的份额。一是因为在中国出现越来越多的跨国公司，现在中国公司可以走出国门在国际范围内进行投资和运作。比如中国的电信等大公司在国外进行上市，这些公司显然拥有一个非常好的国内市场，现在他们把 眼光投到了海外市场，他们希望为他们的股东提供更多的利益。第二个因素，中国现在参与了国际上众多的活动，寻求迅速的发展，众多的企业在世界范围内寻找新技术以促使企业的发展。控股公司在中国目前还是非常重要的部分，网通就是一个很好的例子。很多公司通过在海外筹资以寻求新资金扩大企业规模。我们相信中国企业所做的一切仅仅是一个起步，相信中国企业会有更大的发展。另外中国企业面临的一个趋势就是中国入事后面临的新改革，这样就会进一步促进并购重组。现在中国的企业和外国的企业进行了合作换股，比如英国石油公司占英国石油公司一定比例的股份。还有一个标志性的重组就是尼桑与东风的重组，尼桑占了东风50％的股份。中国也给跨国公司提供了很好的机会和市场，使这些跨国公司愿意在中国建立合资公司，以寻求更大的市场。在过去的几年中外国投资商可以在中国购买法人股，这也是一大进步。

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