钢铁行业展望.pdf21

要点:

2002 年以来钢材价格上涨的步伐似乎尚未停滞，国内钢材价格在2003 年的最后一个季度继续创出新高。除了
需求依然保持旺盛外，原材料成本的上升成为近期价格上涨的主导性因素，2003 年下半年以来，由于资源紧
缺，铁矿石、焦炭、废钢市场价格几乎上涨了一倍，而这些原材料成本占到钢厂生产成本的40%以上。如果按
照市场现货价计算，目前钢材产品与铁矿石、焦炭的价差并未回到2003 年最高水平，也就是说，钢材产品的
平均利润率水平并未随钢材价格而创出新高。

我们预计2004 年中国钢铁需求将保持20%左右的增长速度，但是由于近年来的大规模投资，钢铁行业在
2004-2005 年将进入产能释放期，如果不考虑上游资源限制，我们预计2004 年中国钢铁产量增长将超过需求增
长。然而，实际钢铁产量将受到资源、运输等瓶颈的制约，2004 年钢铁行业将面临铁矿石、焦炭等原材料短
缺，交通运输、港口等基础设施条件限制，使部分产能难以发挥效能。

资源和运输瓶颈可能使钢材供应量低于需求，2004 年上半年钢材供不应求的状况仍将持续，价格继续上涨的
可能性依然存在，
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