中国产业景气分析报告(pdf 23页)

一、影响产业景气的主要因素............. 4
1.把握产业景气对于把握行业投资机会至关重要.............4
2.影响产业景气的主要因素..............4
二、消费结构升级................................. 5
1.经济发展水平的提高导致消费结构升级.......................5
2.消费结构升级决定产业结构升级..................................5
（1）改革开放后第一轮消费结构升级与产业结构升级................................5
（2）改革开放后第二轮消费结构升级与产业结构升级................................5
（3）改革开放后第三轮消费结构升级与产业结构升级................................5
3.未来消费结构升级方向.................5
（1）世界各国同期发展水平消费结构升级的规律.........5
（2）我国未来消费结构升级重点方向......................6
三、产业结构升级................................. 7
1.当前产业结构存在的问题..............7
（1）三次产业结构仍不协调......7
（2）制造业大而不强................7
（3）服务业发展滞后................8
2. “十一五”期间产业结构调整重点...........................10
（1）产业结构调整的主要目标..............................10
（2）三次产业结构比例将进一步调整....................10
（3）产业结构调整重点...........10
3.未来中国产业结构升级方向......... 11
四、宏观经济波动............................... 11
1.消费结构与产业结构升级影响宏观经济波动.............. 11
（1）消费结构和产业结构升级引发投资率和消费率变动.......................... 11
（2）投资率曲线与消费率曲线的国际考察............12
（3）投资率曲线与消费率曲线的极值点考察.........12
（4）中国的投资率曲线和消费率曲线走势也符合国际规律......................12
2.重工业化时期宏观经济波动的往往比较大..................13
（1）重工业化时期宏观经济波动的国际考察.........13
（2）中国宏观经济波动分析..................................13
3.对当前宏观经济的认识...............14
五、产业景气趋势分析....................... 15
1.消费结构升级影响产业景气趋势................................15
2.产业结构升级影响产业景气趋势................................16
（1）大多数周期性行业的景气将继续回落............16
（2）部分周期性行业景气有所不同.......................16
（3）基础设施类行业景气出现分化.......................17
（4）可再生能源景气总体上将不断上升................18
3.宏观经济波动与产业景气趋势......19
表格 1、世界主要国家人均GDP 在1000 美元和3000 美元时的居民消费结构及其变化......6
表格 2、未来中国产业结构升级方向将与消费结构升级方向一一对应............. 11
表格 3、美、英两国在不同工业化发展时期的经济周期波动............................13
表格 4、2010、2020 年我国生物质能发展目标设想（单位：万千瓦） ...........18
图 1、影响产业景气趋势的因素........4
图 2、中国的矿产资源相对匮乏........9
图 3、中国的人均资源相对较少........9
图 4、中国资源的使用效率相对较低..............................9
图 5、中国资源的回收率相对较低..................................9
图 6、中国单位资源的产出水平很低..............................9
图 7、中国污染物排放量占世界比例相对较大................9
图 8、日本的投资率曲线和消费率曲线.........................12
图 9、韩国的投资率曲线和消费率曲线.........................12
图 10、中国的投资率曲线和消费率曲线.......................13
图 11、固定资产投资的波动及其占GDP 的比重（%）.....14
图 12、固定资产投资增速波动影响进出口增速（%）.......14
图 13、世界大宗商品涨跌的平均幅度（单位：%） .....15
图 14、世界大宗商品涨跌的平均时间（单位：月） .....15
图 15、中国部分大宗商品的消费情况...........................15
附表 1、世界主要国家和地区人均GDP 在1000 美元时的居民消费结构.........20
附表 2、世界主要国家和地区人均GDP 在3000 美元时的居民消费结构.........21
附图 1、行业供过于求——上世纪70-80 年代全球炼油业的例子（单位：百万桶/天） .......22
附图 2、行业盈利能力将快速下降——上世纪70-80 年代全球炼油业的例子.......................22

一、影响产业景气的主要因素
1.把握产业景气对于把握行业投资机会至关重要
把握行业投资机会的关键在于把握产业景气趋势。行业投资的重要准则是：
在分析到行业景气跨越高点开始下降时，选择“卖出”；行业景气继续处于下降阶
段时，选择“回避”；行业景气处于底部时，时刻关注相关条件的变化以期把握行业景
气的变化，从而确定相应的“买卖时机”（Timing）；在分析到行业景气跨越底部开始
复苏时，选择“买入”。
2.影响产业景气的主要因素
但是产业景气趋势受到多方面的影响，但总体上来说其受制于消费结构升级、产业
结构升级、宏观经济波动。因此对于产业景气趋势的分析要结合消费结构升级、产业结
构升级和宏观经济波动进行。其中消费结……

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