中国磷化工行业分析报告(pdf 51页)

中国磷化工具有长期发展的资源基础。中国企业具有低成本磷矿石和低成本能源的两大优势，成为国际上主要的磷
化工产品供应国。磷是生物的关键元素，磷化工的主要功能是为生物提供养份。广义的磷化工产业，包括了从磷矿
石到下游磷肥和含磷各类化学品的整条产业链，磷肥是产量最大的品种，占磷矿石消耗比例达到80%，行业竞争激
烈；而下游的精细磷化工广泛用于食品饮料和工业各领域，具有消费品的特性，需求增长较为稳定。
全球磷矿石的资源价格并没有体现，中国企业面临开采成本上升。全球磷矿石资源集中度较高，中国和摩洛哥出口
减少导致全球贸易量下降，但全球磷肥过剩，磷矿石价格并不会大幅度上涨。中国磷矿石总储量丰而不富，随着高
浓度磷肥产能的快速发展和高品位矿的大量低价出口，国内富矿显得供应紧张，低品位的利用必将带来行业开采成
本的上升。大型国有企业和行业优势企业在磷矿整合中是主要的资源获得者，小型矿将逐渐关闭整顿，短期磷矿石
价格还将上涨。随着行业集中度提高，磷矿资源分配完成和磷肥产能扩张速度放缓，磷矿石价格将逐渐稳定。
磷肥产能过剩无法消除。磷肥为低增长行业，全球需求增速在2%左右，发展中国家能达到4%。北美是全球主要的
高浓度磷肥（DAP、MAP 和TSP 等）生产和出口地区，尽管美国公司不断关闭部分产能，由于中国、摩洛哥等地区
利用磷矿石资源优势，中东等利用能源优势大量建设高浓度磷肥装置，未来全球性的产能过剩无法消除。云天化国
际化工作为国内磷肥巨头的出现，使国内DAP 的行业集中度大幅提升，未来国内DAP 市场竞争状况可能略好于预
期。

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