电力行业跟踪报告(pdf 9页)

行业向好趋势不变，维持“强于大市”评级：利用小时有望触底，
煤价仅是短期干扰因素，总之前期面临的负面因素正逐步消除。而新机
建设成本降低20%以上，人工成本也大大降低，一旦新机投产都享受当
地的标杆电价，从前的超发电价也已取消，这些都是行业新的增利因素。
上述因素是提升行业估值水平的内在逻辑，而非简单地随大市而动。大
型火电6 个月应该保持17~18 倍的动态P/E 水平，同时随着A 股市
场的繁荣，资产注入将迎来高峰，并改变公司的成长性预期，如：国投
电力、国电电力、长江电力、桂冠电力、建投能源、粤电力、广州控股
等，将通过提升公司的估值水平来反映其内在价值。
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