金信研究轿车行业研究报告(pdf 21页)

对于汽车整车生产企业而言，人民币升值有助于降低进口零配件的价
格，使得生产成本降低；但人民币升值也使得国内民众的购买力增
强，同时进口轿车价格相对下降（因为外币对于人民币贬值）也对国
产汽车的价格形成下降的压力。我们认为轿车价格下降的幅度将会超
过成本下降的幅度，最终的结果将会是国产轿车竞争能力和盈利能力
的下降；
持续的升值预期对汽车行业的影响
由于中国汽车行业出口占汽车行业销售收入的比例只有0.37%，所以
总体上人民币升值对汽车制造行业出口方面的影响可以忽略；
国内需求方面：持续的升值预期会加重消费者持币待购的现象，尤其
是对于轿车行业。因为消费者判断人民币会越来越值钱，同样数目的
人民币也许能买到进口车。当“买涨不买跌”成为消费习惯时，轿车
行业在2005 年所面临的形势将更加严峻；
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