集成电路行业报告(pdf 7页)

对于2Q05 的集成电路行业投资策略，我们着重注意以下三点：
由于1Q05 是行业的季节性淡季，因此，行业景气下降对企业的负面
影响未必充分体现，因此，何时见底还需进一步观察。在观察阶段，
我们认为，谨慎规避行业景气下降带来的投资风险仍应放在首位。
目前行业景气下降较为平缓；同时，2005 年前二个月北美半导体设备
行业BB 值分别为0.80 和0.78，行业投资非常谨慎。因此我们认为，
行业景气下降风险已经部分得到了释放。
由于国内行业增速仍然较快，因此，具有较强行业竞争力的集成电路
A 股上市公司通过产品结构升级等措施仍具有一定的成长机会。
基于以上三点，我们将行业投资评级上调为持有。对于行业龙头士兰微和
长电科技，我们维持持有建议。
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