金融市场学之远期和期货的定价(ppt 54页)

金融市场学之远期和期货的定价目录：
第一节、远期价格和期货价格的关系
第二节、无收益资产远期合约的定价
第三节、支付已知现金收益资产远期合约的定价
第四节、支付已知收益率资产远期合约的定价
第五节、期货价格与现货价格的关系

 

金融市场学之远期和期货的定价内容提要：
基本的假设：
没有交易费用和税收。
市场参与者能以相同的无风险利率借入和贷出资金。
远期合约没有违约风险。
允许现货卖空行为。
当套利机会出现时，市场参与者将参与套利活动，从而使套利机会消失，我们算出的理论价格就是在没有套利机会下的均衡价格。
期货合约的保证金帐户支付同样的无风险利率。这意味着任何人均可不花成本地取得远期和期货的多头和空头地位。
远期价格和期货价格的关系：
根据罗斯等美国著名经济学家证明,当无风险利率恒定，且对所有到期日都不变时，交割日相同的远期价格和期货价格应相等。
但是，当利率变化无法预测时，远期价格和期货价格就不相等。至于两者谁高则取决于标的资产价格与利率的相关性。当标的资产价格与利率呈正相关时，期货价格高于远期价格。反之，则远期价格就会高于期货价格。

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