2006年4季度医药行业投资策略报告(pdf 9页)

投资要点：
􀁺 2006年前七个月医药制造业实现销售收入2569.81亿元，同比增长18.91%，实现利润总额增速同比仅增长了5.22%，而且7月份当月的利润总额同比是下降了1.66%。造成效益滑坡的主要原因有：GMP论证后遗症效应、国家打击商业贿赂以及销售成本增长过快。
􀁺 近阶段相继出台了《全国整顿和规范药品市场秩序专项行动方案》、医药行业“十一五”规划和成立国家医疗体制改革协调小组，对医疗体制的改革和“以药养医”均有所涉及，但我们对改革的进程保持谨慎。
􀁺 由于近期国家针对医药行业出台的专项整治方案，使得走医院销售的新药也基本处于停顿状态。虽然医药行业从长期看是成长性行业，但当前政策方面的因素对行业的发展起主导作用。同时，考虑到医药行业属于竞争性较强的行业，其行业内个股差异较大，行业整体属性不强。因此，我们给予行业的投资评级为“中性”
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