剖析药品大类,锁定成长性和防御性兼备品种(pdf 34页)

一、投资策略：锁定“成长性和防御性兼备品种”
二、6 只“审慎推荐”的配置品种
三、其它品种最新跟踪
四、行业研究专题之一：分析大类品种，把握主流公司主导产品的销售走势
五、行业研究专题之二（疫苗篇）：看好独家品种、需求强劲增长品种
六、行业研究专题之三（血液制品篇）：博雅“丙球事件”提升上海莱士和华兰生物的管价值

 

1、医药行业评级由“推荐”下调到“中性”
医改方案迟迟未能出台，在高通胀、人民币升值、出口退税率下调和银根紧缩等宏观背景下，医药行业难以独善其身，除了少数公司外，大多数面临原材料成本上涨和现金流紧张压力。
截至 6 月10 日， 全部 A 股08 年预测PE18 倍，沪深300 08 年预测PE18 倍，医药生物板块08 年预测PE27 倍，相对大盘溢价47%，略高于历史平均水平，我们把行业投资评级由“推荐”下调到“中性”。
2、我们第二季度推荐的投资组合显著跑赢大盘我们充分考虑大盘系统性下跌风险，谨慎性原则出发，在今年第二季度即开始精选个股、建议局部配置的投资组合：通化东宝、东阿阿胶和康美药业。
3 支个股在第二季度相对上证涨幅分别为：通化东宝上涨45%、东阿阿胶上涨24%和康美药业上涨24%；相对于医药生物板块分别上涨40%、18.5%和19%。

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