通信行业2008年下半年投资策略(pdf 17页)

    电信运营的主要增长驱动来自移动业务——移动运营收入增长的主要驱动来自用户增长、话务量提升及数据业务增长。从全球范围看，语音业务 中国电信运营业发展相对超前——我国采取信息化带动工业化的发展道路，电信业发展相对超前。2007年中国人均GDP为2620美元，不足全球均值的40%，但中国的移动电话普及率达到49%，同全球平均水平持平；移动增值业务占比高于美国；并且固定电话普及率为27.9%，远高于全球的19.2%。
    运营业未来增长仍将同步GDP 增速——全球电信运营收入约占当年全球GDP 的2.7%，2007 年中国电信运营业收入占当年GDP 的2.98%，占比略高于全球平均水平。重组后各运营商实力趋于平衡，发展将趋于均衡，但由于中国电信运营业相对我国整体经济已处于超前状态，预计电信运营收入增长仍将同步于GDP 增速，不会因重组而重拾高速增长。
投资总量仍将同运营收入保持健康配比——发达国家和地区用户高度饱
和，运营商资本支出占收入的比例为15-17%左右。发展中国家和地区用户发展迅速，资本支出收入占比较高。印度目前的资本支出收入占比在50%水平；中国在用户高速成长的2000、2001 年，资本支出收入占比高于60%，目前仍维持在30%。重组后由于竞争格局均衡，各运营商将努力提供新业务、扩大网络覆盖、提高服务水平以吸引用户，预计未来三年中国电信设备投资将稳步增长，但投资总量仍将同运营收入保持健康配比，伴随3G牌照的发放，移动设备投资将成为投资重点，占投资额的比重将继续提升。
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