公司金融专题之公司治理(ppt 47页)
公司金融专题之公司治理(ppt 47页)内容简介
一、公司治理兴起的现实背景
二、公司治理兴起的理论背景
三、公司治理的研究内容和研究方法
四、公司治理在现代公司制度中的地位
代理成本及其表现形式
现代公司投资者和经理人利益冲突的可能性(Possibility):
理性的投资者和经理人将追求个人利益最大化
现代公司投资者和经理人利益冲突的现实性(Feasibility)
现代公司:所有权与控制权分离
现代公司的投资者和经理人存在委托代理关系(信息非对称)
“代理问题” (Agency Problem) :投资者(委托人)所面临的确保所提供的资金不被经理人(代理人)掠夺和浪费在无吸引力项目上的困难(Jensen and Meckling ,1976等)
代理成本(Agency Cost ):投资者(委托人)与经理人(代理人)之间的利益冲突产生的交易成本
公司治理的目标从此成为解决代理问题,或者说,降低代理成本
代理成本概念的提出使现代公司制度和运行的研究与现代企业理论研究的范式密切联系起来,并集中到投资者和经理人的利益冲突
Jensen and Meckling (1976)在公司治理文献中具有里程碑意义,被认为是现代公司治理理论研究的起点
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